Гайд по торговле бессрочными фьючерсами
Бессрочные фьючерсы (перпы): деривативы без экспирации: объясняем плечо, фандинг и ликвидацию.
Что такое бессрочные фьючерсы #
Бессрочный фьючерс: это, который отслеживает цену актива без даты экспирации. В отличие от срочных фьючерсов, перпы никогда не экспирируются: вместо этого механизм ставки фандинга привязывает цену контракта к споту. Вы вносите маржу как залог и можете открывать лонг или шорт с плечом, то есть небольшое движение цены превращается в более крупную прибыль или убыток относительно вашей маржи.
Крипто-перпы: крупнейший деривативный рынок в индустрии, а такие площадки, как dYdX (DEX со стаканом заявок на собственном аппчейне) и Hyperliquid (высокопроизводительный L1 с ончейн-стаканами), уже конкурируют с централизованными биржами по ликвидности в majors вроде BTC и ETH.
Ставки фандинга держат привязку к споту #
Каждые несколько минут или часов трейдеры на более перегруженной стороне рынка платят другой стороне. Когда перпы торгуются выше спота, лонги платят шортам; когда ниже, шорты платят лонгам. Именно этот платеж (ставка фандинга) заставляет перпы следовать за спотом, никогда не экспирируясь.
Фандинг: реальная стоимость удержания позиции: устойчиво положительная ставка день за днем съедает лонг. Перед открытием перпа всегда проверяйте текущую ставку фандинга и открытый интерес вместе с графиком цены.
Плечо, маржа и ликвидация #
Плечо умножает и прибыль, и убыток. При плече 10x неблагоприятное движение на 10% обнуляет маржу позиции и запускает ликвидацию: площадка принудительно закрывает позицию. Кросс-маржа делит залог между позициями; изолированная маржа ограничивает убыток аллокацией одной позиции.
И dYdX v4, и Hyperliquid документируют маржинальные уровни, требования к поддерживающей марже и механику ликвидаций по каждому рынку. Более высоким плечам соответствует более высокая поддерживающая маржа, поэтому выживание определяет размер позиции, а не только направление.
dYdX и Hyperliquid коротко #
dYdX v4 работает как собственный аппчейн в Cosmos с офчейн-мэтчингом и ончейн-расчетами, предлагая BTC/ETH/SOL и нишевые рынки с мейкер/тейкер-комиссиями по объемным тирам. Hyperliquid: специально построенный L1, где весь стакан живет в ончейне, с ликвидностью в основных перпах и комиссиями от скользящего 14-дневного объема (базовый тир 0,045% тейкер / 0,015% мейкер).
В JW3.ai обе площадки торгуются из одного терминала: перпы dYdX v4 и Hyperliquid соседствуют со спотом CEX, а риск-лимиты на агента (максимальный размер позиции, caps плеча, дневные лимиты убытка) применяются до того, как ордер попадет на площадку.
Правила риска перед первым перпом #
Рассчитывайте размер так, чтобы ликвидация стоила фиксированную долю портфеля (профессиональная норма: 1–2%), пока учитесь используйте изолированную маржу, выставляйте стоп-лоссы как биржевые ордера, а не «заметки в уме», и избегайте максимального плеча: фандинг и волатильность наказывают переплеченных даже при верном направлении.
Частые вопросы #
У бессрочных фьючерсов есть экспирация?
Нет. У перпов нет даты экспирации: выплаты фандинга между лонгами и шортами бессрочно держат цену контракта привязанной к споту.
Что такое ставка фандинга?
Периодический платеж между лонгами и шортами, привязывающий цену перпа к споту. Лонги платят шортам, когда перп торгуется выше спота, и наоборот.
Сколько можно потерять на перпах?
До всей маржи позиции при ликвидации, а при безрассудной кросс-марже под угрозой весь счет. Изолированная маржа и фиксированно-долевой сайзинг ограничивают ущерб.
Могут ли ИИ-агенты торговать перпами в JW3.ai?
Да. Стратегические агенты JW3.ai могут работать на перп-рынках dYdX и Hyperliquid под риск-ограничениями на агента: caps позиций, лимиты плеча и дневные лимиты убытка.