56 de 234 perpetuos de Hyperliquid operaron cero hoy. Esto es lo que realmente tiene liquidez.
Una auditoría de liquidez por activo de los perpetuos de Hyperliquid. 56 mercados tuvieron cero volumen en 24 h. Los 5 principales concentran el 80 % del volumen. El volumen mediano distinto de cero es de $463K. Este es el mapa de qué perpetuos son operables y cuáles están listados pero muertos.
El 11 de octubre de 2026, el mercado de perpetuos de Hyperliquid listaba 234 mercados. Según la API de Hyperliquid, 56 de ellos operaron cero en las últimas 24 horas. Otros 178 operaron algo, pero la mitad de ellos movió menos de $463.036. El mercado es profundo en la cima y delgado en todo lo demás.
Este artículo es una auditoría de liquidez. Desglosa qué perpetuos de Hyperliquid tienen volumen real, cuáles están listados pero son ilíquidos, y qué significa eso para quien elige un mercado para operar.
La concentración #
El volumen nocional total en 24 h de los 234 perpetuos fue de $3.020 millones. ETH y BTC juntos representaron el 62,3 %. ETH operó $1.030 millones. BTC operó $843 millones. Los 5 activos principales, ETH, BTC, HYPE, NEAR y STRK, concentraron el 80,2 % de todo el volumen. Los 10 principales, el 88,9 %.
Los 224 mercados restantes se repartieron el 11,1 % del volumen del mercado. Eso promedia $13,5 millones por mercado, pero el promedio oculta la distribución real. El volumen mediano distinto de cero fue de $463.036. La mitad de los mercados que operaron algo movieron menos de medio millón de dólares en 24 horas.
Una orden de mercado de $500.000 en un mercado con $463K de volumen diario es más grande que todo un día de negociación. Moverá el precio. El estudio de Castle Labs sobre libros de órdenes en vivo en 10 mercados, publicado el 1 de octubre de 2026, midió la profundidad en reposo de Hyperliquid dentro de 10 puntos básicos del precio medio en $54,5 millones en BTC. En Solana, era de $4,7 millones. En activos más pequeños, la profundidad cae aún más.
Los mercados de volumen cero #
56 mercados tuvieron cero volumen en 24 h. Eso es el 24 % de todos los perpetuos listados. No están deslistados. Siguen siendo operables en el sentido de que el libro de órdenes existe y se pueden colocar órdenes. Pero sin operaciones recientes, no hay descubrimiento de precios significativo. La última operación pudo ser hace días o semanas. Una orden de mercado en un mercado de volumen cero se ejecutaría contra las órdenes en reposo que existan, al precio que tengan, sin operaciones recientes que anclen el valor justo.
Los mercados de volumen cero no son un problema de Hyperliquid. Son una propiedad estructural de cualquier mercado que lista muchos activos. El mercado lista un activo porque hay demanda o demanda esperada. Algunos de esos mercados atraen operadores. La mayoría no. Listar es barato. La liquidez no.
La escalera del volumen #
Los 10 mercados principales por volumen en 24 h el 11 de octubre de 2026 fueron:
| Puesto | Activo | Volumen 24h | Interés abierto | Fondeo |
|---|---|---|---|---|
| 1 | ETH | $1.033B | 1.12M | -0.00065% |
| 2 | BTC | $843.0M | 38.1K | -0.00052% |
| 3 | HYPE | $222.7M | 20.0M | +0.00125% |
| 4 | NEAR | $177.1M | 74.4M | +0.00125% |
| 5 | STRK | $147.3M | 510.7M | +0.00125% |
| 6 | ZEC | $78.7M | 463.5K | +0.00125% |
| 7 | SOL | $70.2M | 5.73M | +0.00125% |
| 8 | PUMP | $54.6M | $39.65B | +0.00125% |
| 9 | WLD | $33.4M | 152.4M | +0.00125% |
| 10 | SUI | $27.3M | 62.4M | +0.00125% |
La escalera cae bruscamente después de los 2 primeros. ETH y BTC están en una liga propia. HYPE, en el tercer lugar, es una quinta parte del volumen de ETH. En el puesto 10, el volumen baja a $27,3 millones, una trigésima octava parte de ETH.
La divergencia del interés abierto #
El interés abierto cuenta otra historia. Los 5 principales por interés abierto fueron PUMP con $39.650 millones, HMSTR con $8.920 millones, kPEPE con $6.830 millones, BOME con $4.180 millones y kBONK con $2.580 millones. Son memecoins. Su interés abierto combinado es de $62.200 millones, el 79,3 % del total del mercado de $78.360 millones.
Pero su volumen cuenta la historia real. PUMP operó $54,6 millones en 24 h, una rotación del 0,14 % de su interés abierto. HMSTR operó $17.919. kPEPE operó $1,6 millones. BOME operó $244.617. Estas posiciones se mantienen, no se operan. El interés abierto es capital real en riesgo, pero no genera descubrimiento de precios.
La divergencia entre volumen e interés abierto es el rasgo definitorio del mercado de perpetuos de Hyperliquid. El capital se concentra en memecoins para exposición apalancada. La negociación se concentra en los grandes para descubrimiento de precios.
Qué significa la liquidez para la ejecución #
La liquidez determina la calidad de ejecución. En un mercado profundo como ETH, una orden de mercado de $100.000 es una fracción de un punto porcentual del volumen en 24 h. Se ejecutará cerca del precio medio con deslizamiento mínimo. En un mercado delgado, la misma orden es una porción significativa del volumen del día y moverá el precio.
El estudio de Castle Labs lo midió directamente. En una orden de $100.000 en BTC, el deslizamiento de Hyperliquid fue de 0,21 puntos básicos frente a una mediana centralizada de 0,07. Sumando la comisión de tomador, Hyperliquid quedó en 4,71 puntos básicos todo incluido frente a 5,07 en la mediana centralizada. Hyperliquid fue entre 7 % y 24 % más barato que la mediana centralizada en BTC, ZEC y HYPE.
Pero esas mediciones son para mercados profundos. En activos más pequeños, la profundidad de Hyperliquid es menor. El estudio encontró que el tamaño en reposo dentro de 10 puntos básicos en Solana era de $4,7 millones, una fracción de los $54,5 millones en BTC. En perpetuos pre-IPO, ningún mercado tenía más de $160.000 dentro de 10 puntos básicos.
La señal del fondeo #
Las tasas de fondeo en los mercados más líquidos estaban cerca de cero. El fondeo de ETH fue de -0,00065 % por hora. El de BTC, -0,00052 %. Son mercados equilibrados. Largos y cortos están más o menos igualados, así que la transferencia de fondeo es pequeña.
La tasa de fondeo más negativa del mercado fue MINA con -0,0563 % por hora, con $21,3 millones en interés abierto. Es un corto abarrotado. La más positiva fue PAXG con +0,00125 % por hora, con $5.651 en interés abierto. La divergencia entre grandes y alts es marcada. Los grandes están equilibrados. Las alts están abarrotadas de un lado.
Cómo usar estos datos #
Primero, revisa el volumen antes de abrir una posición. La API de Hyperliquid es abierta y gratuita. El endpoint metaAndAssetCtxs devuelve volumen en 24 h, interés abierto y fondeo de cada activo. Un mercado con menos de $1 millón de volumen diario es un mercado donde tu orden moverá el precio.
Segundo, entiende la diferencia entre listado y líquido. Un mercado puede estar listado y seguir siendo ilíquido. El listado significa que el libro de órdenes existe. No significa que haya profundidad. Los mercados de volumen cero son el caso extremo, pero los mercados con $100.000 de volumen diario también son delgados.
Tercero, respeta el nivel de apalancamiento. Hyperliquid limita el apalancamiento por activo. BTC permite 40x. ETH permite 25x. Los activos más pequeños permiten menos. El límite es la evaluación del mercado sobre cuán volátil es el activo. Operar al apalancamiento máximo en un activo volátil es un camino rápido a la liquidación.
Cuarto, usa JW3.ai para ver estos datos junto con precio y volumen en una sola interfaz. La app integra la API de Hyperliquid para que puedas revisar la liquidez antes de operar.
El panorama estructural #
El mercado de perpetuos de Hyperliquid son dos mercados. Uno es un mercado profundo y eficiente para los grandes, donde la calidad de ejecución rivaliza con los exchanges centralizados. El otro es una larga cola de mercados listados pero ilíquidos, donde el interés abierto se concentra en memecoins y el descubrimiento de precios es mínimo.
Ninguno es un error. El mercado lista activos porque hay demanda. El mercado decide cuáles se operan. El resultado es una concentración del volumen en unas pocas grandes y una concentración del interés abierto en unas pocas memecoins.
Entender esta división es esencial para operar perpetuos en Hyperliquid. Las grandes son para operar. Las memecoins son para mantener exposición apalancada. Los mercados de volumen cero no son para ninguna de las dos cosas.
Operar con criptomonedas, futuros perpetuos apalancados y estrategias algorítmicas automatizadas conlleva un riesgo significativo de pérdida financiera rápida y total. Nunca arriesgues fondos que no puedas permitirte perder por completo.